供需偏紧,煤焦油高位继续上涨

供应端表现：由于焦企开工负荷未显著提升 ，煤焦油供应端延续偏紧表现
，这是导致煤焦油费用上涨的一个重要因素 。需求方面 深加工企业开工情况：当前煤焦油深加工企业开工负荷暂稳，对煤焦油有一定的需求支撑
。深加工下游产品费用情况：受煤焦油连续上涨影响 ，深加工下游产品调涨积极。煤沥青：实际成交费用在5400 - 5600元/吨 。

供需两端“一增一减”强化涨势：供应端因焦企限产持续收缩，而需求端因深加工企业开工提升而扩大
，供需缺口进一步扩大，成为煤焦油费用持续上涨的核心动力。炭黑成本压力显著加剧原料成本占比高：煤焦油是炭黑生产的主要原料 ，其费用波动对炭黑成本影响显著
。

供给端因素上游炼焦煤供应：煤炭是煤焦油的核心原料
，2025年炼焦煤市场整体供需偏紧，会直接限制煤焦油产量增长；若炼焦煤供应充足 ，原料有保障则产量有望提升
，反之则会抑制生产。

高温煤焦油费用走势2025年6月：市场延续上涨，主因焦企调涨情绪浓且无库存压力 ，深加工开工维持高位
，局部刚需较强 。2025年11月中旬至12月上旬：市场回暖，成交价触顶至3460元/吨 ，环比涨幅达14%
。2025年12月中旬后：受下游费用普降 、产能利用率提升影响
，行情走软。

高温煤焦油市场在供应收紧和需求支撑下仍存上涨空间，但高端操作需谨慎 。

焦煤期货研报最新消息现货数据分析基本面研究(2024.12.4)

截至2024年12月4日 ，焦煤期货及现货市场呈现供需宽松
、费用下跌态势，终端需求疲弱加剧市场悲观情绪
，口岸蒙3#精煤仓单成本为1252元/吨，唐山准一焦炭仓单成本为1888元/吨
。供需基本面分析供应宽松 ，库存压力增加当前煤焦行业处于供需宽松格局
，市场库存充足，供应能力提升。

焦煤趋势性上涨,供需两端利好助力

近期上涨原因 宏观与资金面利好：国内近期宏观面向好 ，资金面较为宽松
，为焦煤市场提供了良好的需求预期环境，推动费用上升 。供应端削减：安监影响导致焦煤供应减少 ，供应的回落与需求预期形成共振
，促使费用向上
。

动力煤和焦煤费用近期同步走强，主要受供需两端多重因素共振推动 ，市场表现强劲。 动力煤费用走强因素需求端：冬季供暖旺季前
，大型电厂及下游用户补库力度增强，港口、厂内库存下降 。10月南方异常高温 ，拉动电力负荷，沿海省份电煤日耗超季节性回升
，部分电厂库存告急，产生即期采购需求
。

费用趋势：短期韧性较强 ，长期拐点渐显当前费用表现：炼焦煤市场费用偏强运行
，下半年持续拉涨，各煤种涨幅达200-600元 ，煤价中枢高于年平均水平。高价煤市场接受度降低
，下游焦钢企业对虚高煤价抵触情绪增强，补库意愿减弱 。